A principios de los años 90 y como consecuencia de la crisis que azotó el sistema financiero de Japón, se idearon unos productos de “inversión” a los que hoy conocemos como Fondos de titulización de activos (Práctica de crédito indirecto). El funcionamiento de este tipo de productos es simple, las entidades financieras ejercen de intermediarias entre aquellos que quieren un crédito para adquirir una vivienda y quienes están interesados en invertir en productos, con un interés más alto al de la media del mercado, pero también a asumir mas riesgos.
De facto, el suscriptor de esos fondos pasa a ser el prestamista, quedando la entidad financiera que los comercializa como puro comisionista o intermediario. Es una válvula de escape para en los momentos en los que se prevé un aumento de morosidad para que los bancos, trasladen ahí el riesgo de sus portfolios hipotecarios, los créditos de “menor calidad“, es lo que se conoce en EE.UU. como “subprime“.
En épocas como las actuales, uno no sabe bien porque, aparecen en la prensa noticias relacionadas con el aumento del impago de créditos, de subida de los tipos hipotecarios, etc. y por efecto dominó a quienes son titulares de los fondos, les entra el canguelo y como en peregrinación sevillana en Semana Santa, requiere la devolución de su dinero, colapsando el sistema por falta de liquidez.
Como les decía el bueno de James Steward en el famoso film “Que bello es vivir.” a los asustados clientes de su cooperativa inmobiliaria, el dinero depositado no estaba esperando paciente en una caja fuerte aguardando a que sus dueños los reclamasen, sino invertido en las casas de quienes animados por una etapa de fuerte crecimiento, habían calculado mal sus posibilidades ante un cambio de escenario económico y eso es lo que ahora ha pasado.
Ante la imposibilidad de los titulares de los créditos a refinanciar su deuda con otros nuevos (estrangulamiento crediticio), el sistema que afecta al bastión económico mundial EE.UU., por efecto de la globalización se ha expandido al mundo entero y o mucho me equivoco o todavía nos queda mucho por ver.
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